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Es un Blog genial de temás de economia.

Claude Viallet and Gabriel Hawawini

New Features

* Text is organized around the principle that the firm should be managed to create value for its owners.
* Expanded Chapter 9 includes more coverage of raising capital and the valuation of financial securities.
* Two sets of problems at the end of every chapter include ten new review problems as well as self-test problems that provide additional practice and application to ensure thorough understanding.
* The text has been updated with the most recent data and references relevant to the topics addressed.

Key Features

* Real World Analysis
An in-depth analysis of the financial condition of the Polo Ralph Lauren Corporation has been added to illustrate concepts in practice.
* Distinguished Author Team
The authors have extensive expertise teaching this course to executives. The material in this text has been used by over 2000 managers around the world.
* Appropriate Coverage
This text emphasizes rigorous analysis but avoids complicated formulas that have no direct application to decision-making. The text fills the gap between introductory accounting and finance manuals for non-financial managers and advanced texts in corporate finance.
* Intuitive Presentation of Math
The text presents quantitative material in an accessible manner. Whenever a formula is used, the intuition behind it is explained and detailed applications are provided. Mathematical derivations of formulas are confined to chapter appendices.
* Value Creation Theme
The text is organized around the underlying principle that firms should be managed to create value for their owners. Chapter 1 introduces the concept of value creation, overviews the text, and explains how each topic relates to the value creation theme.
* Self-Contained Chapters
Each chapter is self-contained, providing optimal flexibility for instructors and making the text an ideal reference resource.
* Problem-Scenerio Topic Presentation
Each topic is presented using a "problem-scenario" approach – topics are presented in the context of a financial management problem that might be faced by an executive on a day-to-day basis. This makes topics more meaningful to the reader.
* Consistent Case Studies
Examples from the same set of companies run throughout the text to provide a common thread that reinforces understanding.

About the Authors

* Gabriel Hawawini (Ph.D., New York University) is the Henry Grunfeld Chaired Professor of Investment Banking at INSEAD – the European Institute of Business Administration. He has also taught finance at New York University, Columbia University, and the Wharton School of the University of Pennsylvania, where he won the Helen Kardon Moss Anvil Award for Excellence in Teaching.
Professor Hawawini is the author of ten books and over 60 research papers. In addition to serving as Vice President of the French Finance Association, he has organized, directed, and taught in management development programs at INSEAD and around the world.
* Claude Viallet (Ph.D., Northwestern University) is Professor of Finance at INSEAD and Visiting Professor of Finance at Northwestern University. Before joining INSEAD, he worked as a project manager at a major oil company and as chief financial officer of a service company in Paris.
Professor Viallet has been President of the European Finance Association and has published widely in leading academic and professor journals. He has organized, directed and taught in management development programs in Europe, the United States, Asia, and Latin America.

Table of Contents

PART I. INTRODUCTION
1. Financial Management and Value Creation: An Overview
2. Understanding Balance Sheets and Income Statements

PART II. FINANCIAL DIAGNOSIS AND MANAGEMENT
3. Assessing Liquidity and Operational Efficiency
4. Measuring Cash Flows
5. Diagnosing Profitability, Risk, and Growth

PART III. INVESTMENT DECISIONS
6. Using the Net Present Value Rule to Make Value-Creating Investment Decisions
7. Alternatives to the Net Present Value Rule
8. Identifying and Estimating a Project's Cash Flows

PART IV. FINANCING DECISIONS
9. Raising Capital and Valuing Securities
10. Estimating the Cost of Capital
11. Designing a Capital Structure

PART V. BUSINESS DECISIONS
12. Valuing and Acquiring a Business
13. Making Value-Creating Decisions in an International Environment
14. Managing for Value Creation

Richard Brealey: Un Libro interesante

ISBN: 978-970-10-7283-7
Materia: Sistemas finacieros
Autor: Brealey, Richard A.
Editorial: Mcgraw-Hill Interamericana de España
Edición: 2010
PVP: 69,00 €




Reseña:
Principios de finanzas corporativas continúa su legado de excelencia y marca el estándar al que otros aspiran. Brealey, Myers y Allen enseñan al lector a utilizar la teoría para resolver problemas, al mostrarles cómo y por qué actúan las compañías y la administración. De esta forma comprensiva y moderna, los autores presentan el material con detalle y sentido común.

Novedades y actualizaciones de la novena edición:

Se implementaron cambios en la organización para una cobertura ágil y clara, los cuales son explicados en el prefacio.
Se ampliaron y actualizaron temas como: mercados eficientes, comportamiento financiero, límites de arbitraje, manejo de inventarios, entre otros, para ofrecer los temas más actuales.
Se modificaron los ejemplos y los problemas a fin de proveer aplicaciones actualizadasd de los conceptos del libro en situaciones de la vida cotidiana y la industria

Índice:
Primera parte. Valor 1
Cap. 1. Las finanzas y el director financiero
Cap. 2. Valores presentes, objetivos de la empresa y gobierno corporativo
Cap. 3. Cómo calcular valores presentes
Cap. 4. Valuación de bonos
Cap. 5. Valuación de acciones ordinarias
Cap. 6. Por qué el valor presente neto conduce a mejores decisiones de inversión que otros criterios
Cap. 7. Toma de decisiones de inversión con la regla de valor de presente neto

Segunda parte. Riesgo
Cap. 8. Introducción al riesgo, rendimiento
Cap. 9. Riesgo y rendimiento
Cap. 10. Presupuesto de capital y riesgo

Tercera parte. Mejores prácticas en el presupuesto de capital
Cap. 11. Análisis de proyectos
Cap. 12. Inversión, estrategia y rentas económicas
Cap. 13. Problemas de agencia, compensación de la administración y medición de resultados

Cuarta parte. Las decisiones de financiamiento y la eficiencia del mercado
Cap. 14. Los mercados eficientes y las finanzas conductistas
Cap. 15. Un panorama de las finanzas corporativas
Cap. 16. Cómo emiten valores las corporaciones

Quinta parte. La política de pago de dividendos y la estructura de capital
Cap. 17. Política de pago de dividendos
Cap. 18. ¿Es relevante la política de endeudamiento?
Cap. 19. ¿Cuánto debe endeudarse una empresa?
Cap. 20. Financiamiento y valuación

Sexta parte. Opciones
Cap. 21. Para entender las opciones
Cap. 22. Valuación de opciones
Cap. 23. Opciones reales

Séptima parte. Financiamiento por deuda
Cap. 24. Riesgo de crédito y valor de la deuda corporativa
Cap. 25. Las diversas clases de deuda
Cap. 26. Arrendamiento

Octava parte. Administración de riesgos
Cap. 27. Administración del riesgo
Cap. 28. Adminstración de riesgos internacionales

Novena parte. La planeación financiera y la administración del capital de trabajo
Cap. 29. Análisis y planeación financieros
Cap. 30. Administración del capital del trabajo
Cap. 31. Planeación financiera de corto plazo

Décima parte. Fusiones, control corporativo y gobierno
Cap. 32. Las fusiones
Cap. 33. La reestructuración corporativa
Cap. 34. Gobierno y control corporativos alrededor del mundo

Undécima parte. Conclusión
Cap. 35. Conclusión: lo que sabemos y lo que no sabemos sobre las finanzas.

Los 10 Mejores Libros de Finanzas

Top 10 de los Mejores Libros de Finanzas

by Val

in Finanzas

1. El Millonario de al lado (The Millionaire Next Door) de Stanley y Danko

2. Tu Dinero o tu Vida (Your Money or Your Life) de Joe Domínguez y Vicki Robin

3. La Semana Laboral de 4 Horas: Escapa al Horario de 9 a 5, Vive Donde Quieras y Únete a los Nuevos Ricos (The 4-Hour Workweek: Escape 9-5, Live Anywhere, and Join the New Rich) de Timothy Ferris

4. El Millonario Automático (The Automatic Millionaire: A Powerful One-Step Plan to Live and Finish Rich) de David Bach

5. El Cuadrante del Flujo de Efectivo (Cashflow Quadrant: Rich Dad’s Guide to Financial Freedom) de Robert T. Kiyosaki y Sharon L. Lechter

6. ¿De qué Color es tu Cochinito de Ahorros? (What Color is Your Piggy Bank?: Entrepreneurial Ideas for Self-Starting Kids) de Adelia Cellini Linecker

7. Tú Decides Cómo, Hazlo a tu Manera (You Call the Shots: Succeed Your Way — And Live the Life You Want — with the 19 Essential Secrets of Entrepreneurship) de Cameron Johnson

8. Sí, Puedes Alcanzar la Independencia Financiera (Yes, You Can�Achieve Financial Independence) de James E. Stowers, Clyde M. Rabideau, Paul, Jr. Coker, y Jack Jonathan

9. Secretos de la Mente Millonaria (Secrets of the Millionaire Mind: Mastering the Inner Game of Wealth) de T. Harv Eker

10. La Renovación Financiera Total (The Total Money Makeover: A Proven Plan for Financial Fitness) de Dave Ramsey

Los Consejos de Warren Buffet para ser un buen Inversor

¿Para qué sirve el dinero?
Warren Buffett

Hubo una entrevista de una hora en CNBC con Warren Buffett, la segunda persona más rica del mundo, quien donó $31 mil millones de dólares para caridad. He aquí algunos aspectos muy interesantes de su vida:
1.- Compró su primera acción a los 11 años y se lamenta de haber empezado demasiado tarde!
2.- Compró una pequeña granja a los 14 años con sus ahorros provenientes de repartir periódicos.
3.- Todavía vive en la misma pequeña casa de 3 cuartos en Omaha que compró luego de casarse hace 50 años. Él dice que tiene todo lo que necesita en esa casa. Su casa no tiene ningún muro o reja.
4.- Él maneja su propio carro a todas partes y no anda con chofer o guardaespaldas.
5.- Nunca viaja en jet privado, a pesar de ser el dueño de la compañía de jets privados más grande del mundo.
6.- Su compañía, Berkshire Hathaway, es dueña de 63 compañías. Él le escribe sólo una carta cada año a los CEOs de estas compañías, dándole las metas para el año. Nunca convoca a reuniones o los llama regularmente.
Él le ha dado dos reglas a sus CEOs:
• Regla número 1: No perder nada del dinero de sus accionistas..
• Regla número 2: No olvidar la regla número 1.
7..- Él no socializa con la gente de la alta sociedad. Su pasatiempo cuando llega a casa es prepararse palomitas de maíz y ver televisión.
8.- Bill Gates, el hombre más rico del mundo, lo conoció apenas hace 5 años. Bill Gates pensó que no tenía nada en común con Warren Buffett. Por esto, programó la reunión para que durara únicamente media hora. Pero cuando Gates lo conoció, la reunión duró diez horas y Bill Gates se volvió un devoto de Warren Buffett.
9.- Warren Buffet no anda con celular ni tiene una computadora en su escritorio.
10.- Su consejo para la gente joven: Aléjese de las tarjetas de crédito e invierta en usted.
RECUERDE:
A. El dinero no crea al hombre, sino que fue el hombre el que creó el dinero
B. La vida es tan simple como usted la haga.
C. No haga lo que los otros digan. Escúchelos, pero haga lo que lo hace sentir mejor.
D. No se vaya por las marcas. Póngase aquellas cosas en las que se sienta cómodo.
E. No gaste su dinero en cosas innecesarias. Gaste en aquellos que de verdad lo necesitan.
F. Después de todo, es su vida. ¿Para qué darle la oportunidad a otros de manejársela?
G. Si el dinero no sirve para compartirlo con los demás, entonces ¿para que sirve?
AYUDE AUNQUE NO PUEDA HACERLO; SIEMPRE HABRÁ BENDICIÓN PARA AQUELLOS QUE SABEN COMPARTIR.
H. No gaste el dinero que no tiene. El Credito, Prestamos, etc. fueron inventados por la sociedad de consumo.
I. Antes de comprar algo, piense: ¿Que me pasará si no lo compro? Si la respuesta es 'Nada', no lo compre; porque no lo necesita.





'Nada hemos traído al mundo, ni nada nos vamos a llevar…'

Le Financement Bancaire

Définitions et contraintes

La gestion financière regroupe l’ensemble des décisions et actions de l’entreprise destinées à équilibrer les besoins et les ressources de financement à long terme comme à court terme. C’est l’ensemble des activités de collecte et de gestion des fonds nécessaires au fonctionnement de la firme.

La gestion financière doit agir sous quatre contraintes :

* la solvabilité de la firme en permettant à tout moment d’honorer les dettes exigibles ;
* la pérennité : choix des investissements et mode de financement ;
* la disponibilité des placements effectués suite à un excédent de trésorerie ;
* la rentabilité des placements en comparant les résultats obtenus avec les moyens mis en œuvre.

D’une manière générale, on distingue les besoins de financement liés au cycle d’exploitation (financement à court terme), des besoins liés au financement des investissements (financement à long terme).


Le financement à court terme

Les besoins d’exploitation

Le cycle d’exploitation (phase d’approvisionnement + phase de production + phase de commercialisation de l’activité principale de l’entreprise) donne naissance à des besoins de financement. Ces besoins proviennent du décalage entre la période de décaissement (achat de matières premières et marchandises, paiement des services et des salaires) et la période d’encaissement (vente et règlement des produits finis et marchandises). La partie des besoins non financés par les ressources du cycle d’exploitation représente le BFRE. C’est la différence entre les actifs d’exploitation qui engendrent des besoins de financement (stock + créances clients) et les passifs circulants qui engendrent des ressources de financement (dettes fournisseurs). Le BFRE doit être financé par des ressources stables. Le FdR (fonds de roulement) est la différence entre les ressources stables et durables et les emplois stables et durables.

L’équilibre financier

L’équilibre financier suppose un financement adapté pour chaque type de besoin. Pour respecter la règle de l’équilibre financier, l’entreprise doit disposer d’un FdR au moins égal à son BFRE :

* Si FdR > BFRE, la firme dispose alors d’un excédent de ressource en trésorerie (ensemble des actifs liquides détenus par l’entreprise et immédiatement disponibles).
* Si FdR < BFRE, la différence doit alors être financée.

Le financement du BFRE :

* L’ajustement interne : les déficits actuels sont financés par les excédents passés (épargne de l’entreprise).
* L’ajustement externe non bancaire :
o Le crédit interentreprises sous forme de crédit (ou délai de paiement) consenti par le fournisseur à son client).
o Billet de trésorerie : titre négociables, émis par les entreprises à besoin de financement et placé auprès des entreprises à trésorerie excédentaire.
* L’ajustement externe bancaire ou financier :
o Crédits de trésorerie, facilités de caisse, découverts, crédits relais.
o Crédit de campagne (pour financer une augmentation passagère des besoins de financement en raison d’une augmentation de sa production).
o Engagement par signature (acceptation, caution, aval).
o Opérations d’escompte (opération de crédit par lequel le banquier met à disposition de son client le montant d’une remise d’effets avant l’échéance de ces derniers, moyennant un intérêt appelé escompte), dont le crédit de mobilisation de créances commerciales (CMCC) et les LCR.
o L’affacturage (factoring).


Le financement à long terme (financement stable)

Pour préserver son équilibre financier, la firme doit financer ses besoins à long terme par des ressources stables, restant durablement à la disposition de l’entreprise. Ces besoins à long terme sont généralement des besoins d’investissement.

Le financement des investissements peut être assuré par des ressources internes ou des ressources externes :

* Financement interne :
o Utilisation de la CAF pour l’autofinancement (voir évolution du partage de la VA). L’autofinancement représente les ressources dégagées par la firme afin de financer ses propres investissements. La CAF disponible est égale à la CAF globale diminuée des dividendes versés aux actionnaires/propriétaires.
o Cession d’éléments d’actifs (terrains) ou désinvestissements.
* Financement externe : on distingue le financement bancaire (ou intermédié) du financement direct :
o Financement bancaire, ou financement intermédié :
+ L’emprunt indivis : C’est l’accès pour un emprunt unique à des fonds à long et moyen terme, mis à sa disposition par une banque (ou un établissement financier spécialisé).
+ Le crédit bail, ou leasing est une location longue durée avec promesse d’offre de vente en fin de contrat.
o Financement direct auprès du marché financier :
+ La souscription de capital (lors de l’introduction sur le premier marché des valeurs mobilières (bourse), sous la forme d’introduction d’actions. L’action est un bien meuble, qui représente une part de propriété du capital de la société émettrice et à laquelle sont attachés deux droits : Un droit à la rémunération (dividende) et un droit à la participation à la gestion (participation aux AG des actionnaires et droit de vote).
+ L’augmentation de capital, par apport en numéraire.
+ L’emprunt obligataire, ou émission d’obligation, c’est à dire de part d’une dette unique donnant droit à une rémunération fixe, appelée intérêt.
+ Émission de titres spéciaux tels que les certificats d’investissement, les actions avec double droit de vote, les actions prioritaires…


Les choix du mode de financement

* Les choix du financement à long terme (financement stable) :
o L’autofinancement permet de financer des investissements risqués, de maintenir l’indépendance financière, et de conserver intact la possibilité d’emprunt externe. L’analyse de l’effet de levier financier peut cependant justifier du recours à l’endettement bancaire (voir ci-dessous).
o L’apport en capital garantit l’autonomie financière de la firme mais entraîne une dilution du pouvoir et un partage du résultat entre des mains plus nombreuses.
o L’endettement bancaire dont le choix d’endettement dépend de la prise en compte de trois contraintes : le prix de l’autonomie financière; le coût de l’emprunt; le degré de risque du projet. Ce choix dépend souvent de l’analyse de l’effet de levier[1], c’est à dire du mécanisme qui consiste, pour l’entreprise, à accroître la rentabilité de ses capitaux propres en recourant partiellement à l’emprunt pour financer ses investissements. La firme bénéficie d’un effet de levier positif si le coût de l’emprunt (taux d’intérêt et coûts annexes) est inférieur à la rentabilité des capitaux, et d’un effet de levier négatif dans le cas inverse.
o Le crédit bail est un mode de financement rapide et souple qui n’entraîne pas d’immobilisation de fond, avantageux dans le cas des technologies à renouvellement rapide (informatique). Cependant son coût est généralement élevé (sauf possibilité de déduction fiscale partielle).
* Les choix du financement à court terme :
o Le crédit interentreprises, dont l’importance varie avec la taille et le secteur d’activité de l’entreprise (important dans le cas de la grande distribution) n’induit pas de charges fixes, échappe au système bancaire, mais peut poser des problèmes de trésorerie (petites PME et TPE notamment).
o Les crédits de trésorerie, comme les autorisations de découverts bancaires sont souples et rapides mais leurs coûts sont généralement élevés.
o L’affacturage reporte, pour l’entreprise le risque d’insolvabilité du client sur le factor, mais le coût de cette technique est relativement élevé.
o L’escompte et les techniques du CMCC sont répandus car moins risqués pour la banque (qui se retourne vers l’entreprise en cas de défaillance du débiteur) mais le volume escomptable est limité par un plafond.

The Nine Essential Characteristics of Highly Impressive Loan Officers

The Nine Essential Characteristics of Highly Impressive Loan Officers

Exceptional loan officers can, and will, take business away from someone. These individuals share essential characteristics that make it possible for them to easily prevail over their competitors.



In my consulting practice, Bottom Line Consultants, I work with CEOs across the country assisting them in the process of obtaining bank financing. Together, we be complete the loan package, and then meet with eight to ten loan officers to determine which bank is the best one for my client. As a result, I have the opportunity to work with a minimum of fifty different loan officers representing various banks across the country each year. This has given me a unique opportunity to study how differently loan officers represent their banks and interface with business owners.



As a result, I am able to observe firsthand the best (and worst) characteristics of loan officers from the standpoint of the business owner. In this article, you will learn the nine essential characteristics of

successful loan officers that set them apart from their competition. In addition, you will learn how to avoid the mistakes other bankers have made that have lost and cost them business. You will have the opportunity to test yourself against the best in the industry at the end of this article.



Characteristic #1: There is a world of business that’s yours for the asking. In my conversations with CEOs, they take it as a compliment when a banker personally contacts them and asks for their business.



A call from a banker will generate the interest of a business owner like no other telephone solicitation. A statement like:



“My name is – and I am a loan officer/customer liaison rep for Main Street Bank. If your schedule permits, I’d welcome the opportunity to meet you and learn more about your business. You may find that our services for small and medium-sized companies can be customized for (name their company) to help you run your business smoother and more efficiently.” …will almost always lead to a better than ever opportunity for you to become your prospect’s new loan officer.



Over the years cold calls from loan officers have successfully resulted in several of my clients changing their bank. Most of these companies had not considered making a change until they were cold-called by lenders.



One highly successful owner of a twenty million dollar company shared with me how impressed he was that a banker had taken the initiative to call him and then visit him at his office. His first thought after the call was, “Why hasn’t my banker ever called me or visited my office?” In this case, a perfect stranger had a competitive advantage over his former banker.



Being proactive on your part is your best strategy in taking business away from your competition. The secret is learning and applying basic telephone and coldcalling skills.



Characteristic # 2: Make the time to join or set up a referral network. “Cold calls” can become “warm calls” through networking, asking others for referrals, and personally promoting your services. Take the initiative to ask current bank customers and other professionals to refer you to prospective clients. Brett Kaplowitz, a Vice President of Potomac Valley Bank and a master at this approach, says, “There is nothing like the power of a recommendation by a peer to open a door for you.” Virtually all of Brett’s new business comes from referrals. “Given that one of the five C’s of credit is character, a recommendation from a peer can go a long way to establishing good character.” The secret to getting referrals is to ASK for them. Brett believes, “Referrals should be quid pro quo.” He suggests that you work with people you are comfortable making referrals to, as well as getting referrals from. If you are receiving a reference from an accountant, you will want to refer people to him or her as well.



Speaking of character, when dealing with your client, you must have your client’s best interests at heart. This implies that you will recommend to your client only professionals who will serve them in the most ethical and effective manner, and they will recommend you to their clients for the same reason.



Referrals can also come from attorneys, vendors, and friends from associations. Brett adds that when calling on a referred prospect, you can say, “I promised John I would call you this week and share with you how we can help you grow your business.”



Brett also suggests that you take business cards everywhere. Tell people what you do. Maximize your opportunities to present yourself in a favorable way. Whether you are calling on the phone or meeting someone in the course of your daily activities, make the encounter work for you. Have a 20-30 second verbal commercial that tells who you are, where you work, a brief explanation of why you are calling or how you can help them, and be sure to close with a quick tag line. ASK for the opportunity to win their business or get a referral by saying, “You may not need a bank right now, but could you tell me of someone who may be looking to change banks?”



Characteristic #3: Create customer loyalty by visiting prospects and clients at their place of business and by exceeding their expectations. Loyalty comes from trust. Trust comes from bonding. It is very difficult for a business owner to bond with a banker whose desk forms a barrier while confronting numerous interruptions such as the banker’s phone constantly ringing.



Great communicators understand the importance of connecting by making prospects and customers comfortable. A visit to a prospect or customer’s operation puts them at ease. It also gives you greater insight into their business and makes it easier for the business owner to explain his or her business, while simultaneously connecting with you.



J. Brannin Prideaux, Vice President of Compass Bank in Austin, Texas, took the time to spend half a day with one of my clients, Four Hands, by participating in a strategic planning retreat that I was facilitating. Prideaux’s insights were enormously valuable, and in this role, he created a true sense that he was not only his loan officer, but also a strategic partner.



Prideaux learned about Four Hands through his extensive network. Four Hands’ bookkeeping service told another loan officer from Compass Bank about their needs. The banker told Prideaux and a meeting with Four Hands was arranged. Brett Hatton, Four Hands’ owner, was delighted that a banker was coming to visit him. The visit enabled Four Hands, an importer of furniture and accessories from India, to show Prideaux things that could never be explained. “Unless you are looking at my products, you can’t really understand my business,” Hatton said. His previous banker had been invited to his warehouse on a monthly basis and never once took the time to see the operation.



Prideaux created a loan package tailored specifically to Four Hands’ needs. Without Prideaux’s help, Hatton would never have known an option such as the cash flow manager account existed. With the program Compass Bank set up, access to capital will grow as Four Hands and their receivables grow. Compass gave Hatton confidence that they could and would continue to meet Four Hands’ growing needs.



“Prideaux became involved in the business in a very real way.” He and his staff came to Four Hands’ warehouse for a tour. Prideaux understands the needs of a high growth company and understands what they are up against. “We are grateful that he threw the box away and took the time to tailor a program to meet our unique needs,” Hatton said.



You can show your clients that you care by changing the relationship to a personal one. Kaplowitz cites author and Jeff Gittimer who wrote, “Customer service is worthless, customer loyalty is priceless.”



Kaplowitz believes two ways to exceed his clients’ expectations are to surprise them on their birthdays with phone calls and find out about their families and interests. “The more personal you make your relationship with your customers,” he states, “the more loyal your customers become--and loyal customers are much less likely to switch banks.”



Characteristic #4: Never make promises you can’t keep. Hatton, of Four Hands, tired of their former bank’s unfulfilled promises. “They tried to keep us in private banking to beef up their portfolio. For months promises were made that a half million dollar loan was just days away. As a result, we made plans for expansion. As months went by, the delays resulted in a difficult cash flow crunch, and we finally concluded that the bank could not deliver.”



Characteristic #5: Take the initiative and be prepared. International Software Consulting (ISC) of

Princeton, New Jersey was in the process of writing a business plan for the purpose of acquiring a seven figure loan. ISC realized they needed a bridge loan to finance an immediate short-term opportunity that could not wait until their business plan was completed. They arranged to meet with prospective banks in both New Jersey and Philadelphia, including Sandy Singleterry, Vice President of Business Banking, Summit Bank.



At the first meeting, Ms. Singleterry took the time to go to Philadelphia when she was unable to meet ISC in Princeton where her office is located. Singleterry was the only banker ISC talked to from the first round of meetings who remembered ISC’s needs after they had completed their loan package.



According to co-owner, Ananth Krishnan, “Ms. Singleterry listened, studied, and came prepared the second time. While other bankers were leafing through the pages, she quoted information from our first meeting. She was very personable, seemed to care, and talked intelligently about our numbers. Ms. Singleterry recognized she had competition and was very aggressive about keeping us informed. Her first offer was the best offer we received.” Because ISC was so impressed by her professional approach, Singleterry blew the competition away.



Characteristic #6: Always treat your client with respect. “Before our package was complete, we approached our original bank for a line of credit of $400,000,” said ISC’s Krishnan. “The loan officer could have come forward and guided us along. Instead, he made us feel like he had us where he wanted us. I was ignorant and would have been eternally grateful had he responded positively to our original request. He tried to tell me all the reasons why I could not get a line of credit, and I could not find the right words to present my case,” said Krishnan.



With the assistance of Bottom Line Consultants, ISC realized that they were a viable prospect for a business loan. After the threat of factoring their receivables, ISC was reluctantly given a bridge loan of $400,000 from their former bank. ISC also made it clear that this was just a bridge loan and that a larger request would follow when their loan package was completed. The bridge loan required an audit and even when the audit was completed, the banker questioned whether ISC reallyhad the accounts. Krishnan and his partner, Naru Narayanan, felt this was an insulting question to ask, as all the checks from ICS’s Fortune 500 clients had been deposited in their bank for the past four years. ISC had always been happy with this bank because they liked the branch manager and the tellers.



Although ISC’s former bank eventually offered them the same seven-figure loan that Summit wrote in its initial proposal, the damage had been done and ISC moved their entire banking relationship to Summit Bank. Had the loan officer been more helpful from the start, they would have kept an extremely good client with an average daily balance of over $250,000.



Characteristic #7: Listen to the client and demonstrate your interest asking intelligent questions. In 2000, Eclipse Marketing was #82 on the Inc. 500 list. In the last quarter of 1998, Eclipse began the process of shopping for the best bank to meet its growing needs. According to Miles McCracken, Sr. Vice President and CFO, “Because we were not a cookie cutter loan package, some banks didn’t take the time to understand us. They assumed they knew everything.



“Ricky Monroe of Washington Mutual called us back several times to find out more information and ask questions. No other banks did that. When Washington Mutual came in, they were aggressive. They saw our company as a good company to do business with, and they weren’t going to mess around. They came in with their best rate and their best plan right from the start.



“Monroe listened, he was always prepared, and he asked us for whatever he needed to sell his proposal to his underwriter. Monroe stuck with it. He took the time to read and understand our huge business plan. He and his boss made the local decisions, and they gave us a firm commitment. Although this was a bank with its headquarters in Washington State, they made it clear that they had both the authority and responsibility to make decisions in the Provo, Utah market.”



A loan officer from a nationally known West Coast bank created quite the opposite impression on

McCracken and Brent Bingham, the company’s CEO. One of thefirst things he said was, “You know, I

don’t care about your business plan. I just want to see your numbers. I don’t need to see all your pretty things here. I don’t care about your industry. I don’t want to hear it. I want to know the raw numbers, and I only have a limited amount of time to talk to you today.” He then proceeded to talk about himself for the next hour. McCracken said, “It was very negative. It was obvious he didn’t care who we were, what we did, or what Eclipse Marketing had accomplished.” Bingham’s comments after this banker left, was “This guy needs to take a course in how to win friends and influence people. There is no way I would ever do business with that bank.”



Characteristic #8: Present a positive image. Another loan officer from a nationally known bank responded to the question, “What is the bank’s decisionmaking process?” with, “I haven’t a clue. There have been so many changes in our bank recently that I don’t know which end is up.” Eclipse instantly concluded that this was an organization in decline, with poor structures. All the goodwill the loan officer had created in the meeting vanished. The bank did come back with an offer, but it took such a long time that it was well after Eclipse had accepted the Washington Mutual offer.

Dominar el Arte de la Financiación Bancaria

El objetivo prioritario de una Empresa es maximizar la generación de Cash Flow.
Y esa es la tarea esencial del gerente financiero
Para ello es esencial como financiamos a esa empresa y es esencial financiarla con una buena parte de deuda.

Vayamos por partes
El dinero pone la empresa en marcha. Pero no intente recurrir a un banco cuando recién se inicia en el negocio. Normalmente, los bancos otorgan préstamos sólo a empresas que ya tienen una trayectoria en el mercado. Los Bancos prestan a aquellas empresas que son capaces de generar confianza. Y hay un conjunto de cosas que son capaces de generar esa con fianza.
Esta sección le brindará algunas alternativas, estrategias y temas para pensar cómo conseguir el dinero que pondrá en marcha su empresa.
Lo primero que le recordaremos es que considere los ahorros personales como fuente primaria de fondos para iniciar la empresa. Si aún no comenzó, hágalo ya para empezar a acumular efectivo por medio del ahorro personal.
Además, no pase por alto los programas de garantía de préstamos que ofrece la Administración de la Pequeña Empresa (SBA) para iniciar empresas. Si cuenta con un programa de garantía de dicha entidad, ¡el banco lo recibirá con gusto! Si desea obtener más información, consulte la sección Recursos.
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¿Cuánto dinero necesita?
O, ¿cuánto dinero podría esperar obtener razonablemente? No se entusiasme demasiado todavía... Ésta no es la oportunidad de pedir un millón de dólares si sólo necesita USD 50.000. Consulte su plan de negocios. Si eso no le da la respuesta, busquémosla paso a paso.
¿Para qué necesita el dinero?
• Para comprar insumos y mantener el inventario mientras espera que le paguen.
• Para pagar los sueldos y el alquiler.
• Para adquirir equipamientos y accesorios.
• Para adquirir una computadora.
• O para comprar la empresa.
Déle prioridad a las áreas en las que las opciones estén limitadas a pagar al contado y revise las alternativas en las que pueda pagar de otro modo. Por ejemplo, no es necesario pagar un camión de reparto en efectivo si es posible alquilarlo o arrendarlo. Luego analice qué puede servir de garantía para los préstamos. Hay algunos créditos que se otorgan sin garantía, como con las tarjetas de crédito, pero la mayor parte de los préstamos para la pequeña empresa deben estar garantizados por los bienes de su empresa, o por sus bienes personales, o por ambos. Un préstamo sin garantía significa que no es necesario dar una garantía para obtenerlo. Los siguientes son ejemplos de préstamos sin garantía:
• Las tarjetas de crédito.
• Las líneas de crédito sin garantía (como las que recibe por correo).
• Los préstamos otorgados por amigos o parientes.
Los préstamos con garantía son los que exigen bienes para asegurar el pago en caso que usted no pueda pagar. Los siguientes son ejemplos de préstamos con garantía:
• El alquiler de una computadora.
• Los préstamos hipotecarios.
• Los préstamos o arrendamientos de automóviles.
• Los préstamos de la Administración de la Pequeña Empresa.
Algunos tipos comunes de garantía son su vivienda, cuentas por cobrar, el inventario de la empresa y los equipos. Los potenciales prestamistas evalúan la garantía ofrecida y, en base a ella, deciden cuánto le pueden prestar. Éstas son algunas variables clave de las condiciones en los préstamos que puede llegar a obtener:
• Cantidad de años en el negocio: se refiere a su trayectoria y es sumamente importante. Los bancos en general piden tres años; otras entidades son menos estrictas.
• Tamaño de la empresa e importe requerido: las instituciones financieras se diferencian de acuerdo al servicio que ofrecen al público. Por ejemplo, es poco probable que obtenga un préstamo de automóvil y un gran préstamo corporativo en el mismo lugar. Infórmese. Consulte. Vaya al lugar indicado.
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Préstamos (deuda) vs. Inversión (capital)
Testimonio
John Marder
Banquero

"Uno de los peores errores que puede cometer es pedir más dinero del que puede devolver."
Transcription - html



Seguramente ya conoce los préstamos al descubierto (deuda), en los que el prestamista recibe una tasa de interés y comisiones.
El capital representa la participación de los inversores en la propiedad de la empresa mediante el dinero aportado. Una forma común es la venta de acciones a un número limitado de inversores o la participación de inversores de capital de riesgo. La venta de acciones está sujeta a fuertes regulaciones de los organismos nacionales y estatales, y necesitará el asesoramiento de un abogado corporativo. Normalmente, la oferta pública inicial de acciones (IPO) se aplaza hasta que se establezca un historial de ganancias.
A veces este tema surge con amigos o familiares que desean asociarse con usted. Analícelo detenidamente, porque los socios tendrán participación en el valor incrementado de la empresa y gozarán de derecho a voto.
No es nuestra intención cubrir todos los aspectos relativos a la deuda y el capital. ¡Pero sea precavido! Su abogado y su contador serán las fuentes adecuadas de información sobre este tema.
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Dónde conseguir el dinero
La tabla que se incluye a continuación ilustra algunas diferencias entre algunas fuentes de préstamos. Las condiciones varían mucho entre los préstamos. La información que aparece en la tabla es meramente ilustrativa y le dará una idea de lo que puede llegar a encontrar cuando solicita dinero de distintas fuentes. Los temas importantes que deben tenerse en cuenta son:
• El costo.
• El esquema de reembolso.
• El importe del préstamo.
A continuación, se describen algunos de los aspectos a favor y en contra de las distintas fuentes de préstamos. Es probable que haya una característica común a todos ellos. Como empresario, la ley lo obliga a que se responsabilice personalmente por las obligaciones crediticias de su empresa. Al margen de la organización legal (tratada en la Sesión 4), los prestamistas tendrán la documentación necesaria para evitar la estructura organizativa. En general, se la denomina garantía personal. ¡No se asuste! Es muy común.
Tipo Costo Condiciones de reembolso Importe Aspectos a favor Aspectos en contra
Ahorros personales Sin costo Ninguna Fácil, barato Riesgo de pérdida
Familia y amigos En general, con una buena tasa o sin interés Muy flexible Flexible, muy conveniente Puede generar conflictos
Préstamos hipotecarios para la vivienda - tradicionales o de segundo grado 7-9%
8-14% en préstamos de capital Muy largos y flexibles 80-100% + del valor del capital de la propiedad El más barato con el plazo más largo En el caso de cesación de pagos, corre el riesgo de perder su vivienda
Tarjetas de crédito 16-23% 40-60 meses 3.000 a 10.000 Fáciles de obtener, sin garantía Importes pequeños
Proveedores Sin costo +/- 30 días Baratos, sin garantía A corto plazo
Dueño de casa Se suma al costo del alquiler Según el plazo del arrendamiento Resguarda el efectivo en el caso de los bienes con los que usted no se queda Difícil de obtener; los bienes adquiridos sirven únicamente para un lugar; difícil de trasladar
Capital de riesgo 25-40% 5 a 7 años USD 500.000+ Se pueden obtener grandes importes Difícil de obtener; puede implicar participación accionaria
Hipoteca sobre propiedades comerciales 7-9% Pago en 25 años; todo pagadero en 10 años USD 300.000+; 75% de avalúo
Prestamistas especializados (conocimientos técnicos industriales, autos, agentes comerciales, equipos especializados, de alta tecnología, computadoras, teléfonos, etc.) 12-18% 5-7 años Varía Accesibles a través de representantes, que tienen la motivación de vender equipos o empresas; los plazos de pago son más favorables que los de los bancos El servicio de la deuda puede ser alto
Compañías de leasing 12-18% 5-7 años Varía Igual que el anterior; además financiación del 100%
Administración de la Pequeña Empresa 7-9% 7-20 años USD 50.000 a 1.000.000 Plan de pagos más largo, excepto en el caso de préstamos para inmuebles El proceso puede ser complejo
Compañías financieras 14-30% 1-3 años USD 100.000+ Una alternativa para cuando tiene pocas alternativas Caro; estrictos con la garantía prendaria
Bancos 6-9% 1-5 años USD 50.000+ En general, el más barato En general, son los que tienen los requisitos más difíciles de cumplir
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El arte de conseguir el dinero
Lo primero que hay que hacer es saber qué quiere su prestamista. La manera más común es preguntar. Una opción mejor es consultar a un amigo o a un asesor comercial, como por ejemplo su contador público autorizado.
En el caso de los préstamos comerciales, se suele exigir lo siguiente:
• Los estados contables de la empresa.
• Las declaraciones de impuestos de la empresa.
• El plan de negocios con presupuesto o proyección.
• Los estados contables personales.
• Las declaraciones personales de impuestos.
El segundo paso es prepararse para contestar preguntas sobre su empresa y estar listo para destacar el rendimiento financiero tanto en el pasado como en el futuro. Causará una mejor impresión si analiza y conoce bien su plan de negocios. Si necesita ayuda, acuda a su contador.
Prepárese para decirles por qué necesita el dinero. Una respuesta al estilo "porque lo necesito" no inspira confianza ni demuestra un análisis del asunto. Anteriormente en esta sesión se estudiaron varios propósitos. Brinde detalles.
Proponga un plan de pago. Aquí le ofrecemos ejemplos de distintas estructuras:
• Una línea de crédito a pagar a su discreción, pero sujeta a renovación anual por parte del banco.
• Un préstamo por un plazo determinado a pagar mensualmente durante ____ años a partir de ______.
La mayoría de las entidades ofrecen alguna flexibilidad. A los prestamistas les agrada saber que usted no sólo piensa en el préstamo sino también en cómo devolverlo.
Otros consejos para tener en cuenta:
• De más está decir que una buena presencia causará una impresión favorable en la reunión con el banco.
• La mayoría de los potenciales prestamistas (inclusive la Administración de la Pequeña Empresa) deseará ver el plan de negocios.
• Bríndeles a los prestamistas información sobre la situación de su empresa: lo bueno y lo malo.
• Si no puede cumplir con un pago, comuníquese antes con el prestamista, comuníquele el problema y solicite la prórroga que necesita. Explique las fuentes de donde provienen los pagos.
• Prácticamente todos los potenciales prestamistas verificarán sus ahorros personales y la calificación crediticia de su empresa, por medio de una entidad calificadora de riesgo o por otros medios. Prepárese para hablar de cualquier otro asunto o problema crediticio que haya tenido en el pasado. La mejor manera de llegar a un potencial prestamista es a través de una recomendación. Los préstamos son negocios sociales. Pídale a su contador, su abogado o un amigo que le presente a un potencial prestamista.
• Lo que más le aterra a un prestamista o inversor es que usted ande por las nubes sin aterrizar. Trate de no proyectar la imagen de un administrador exageradamente optimista y que construye castillos en el aire.
• La mayoría de las empresas que recién empiezan a operar no tienen que organizar eventos recreativos costosos. Sus prestamistas estarán más interesados en saber cómo se utiliza el dinero en la empresa.
• No dependa de un banco para obtener el dinero para iniciar su empresa: la mayor parte de las pequeñas empresas se financian con ahorros personales.
• Haga una valoración inteligente para minimizar los riesgos y definir las pérdidas hasta un límite establecido de antemano.
• Sus proveedores pueden ser una fuente de financiación; por ejemplo, si necesita un letrero luminoso para el frente de su tienda, la empresa que contrate para realizarlo le puede ofrecer financiación para que pague en cuotas mensuales en lugar de realizar un pago en efectivo. (A ellos les conviene que usted les compre.) Algunos ejemplos de financiamiento mediante proveedores:
o Plazos de pago más largos.
o Asistencia en marketing y publicidad.
o Suministro o financiación de equipos, letreros o inventario.
o Programas publicitarios o promocionales.
• Otra forma de financiación puede ser el trueque, es decir, el intercambio de un producto o servicio por otro. Por ejemplo, ¡puede pagar avisos que aparezcan en el periódico local con el pan que usted produce!
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Después de conseguir el dinero
Conseguir el dinero es sólo el primer paso. Trate de ser un buen cliente para poder obtener cooperación si necesita ayuda en el futuro. Un buen cliente cumple con lo acordado. Asegúrese de comprender los requisitos, y de cumplirlos en la máxima medida de lo posible. En una relación comercial, los prestamistas le van a pedir que presente los estados contables en forma regular, lo cual debe hacer a tiempo.
Puede haber acuerdos vinculantes. A través de un acuerdo vinculante por escrito usted se compromete a cumplir ciertas obligaciones determinadas, como presentar información sobre la antigüedad de las cuentas por cobrar. Los informes de antigüedad de las cuentas por cobrar le muestran al prestamista si sus clientes acreedores le pagan a tiempo o no.
Sea proactivo. Comuníquese con los prestamistas si hay algún problema. Manténgase en contacto aunque no haya novedades. Recurra al nivel inmediato superior dentro de la organización.
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Actividades
La financiación puede provenir de fuentes inesperadas. Enumere al menos cinco.
A. ________________________________
B. ________________________________
C. ________________________________
D. ________________________________
E. ________________________________
Algunas de las respuestas posibles son:
• Proveedores: Solicite plazos de pago más largos
• El dueño de casa: Solicítele al dueño que le proporcione más facilidades como inquilino.
• Sus clientes: Solicíteles pagos en efectivo o inmediatos.
• Sus inversiones de capital: Solicíteles a los proveedores de instalaciones fijas, equipos y letreros que financien las compras; se mostrarán interesados porque les conviene que usted progrese en sus negocios.
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Plan de negocios de la Sesión 8: Cómo financiar su empresa
Le recomendamos enfáticamente que descargue la plantilla única del plan de negocios correspondiente a esta sesión, Documento 8 - Plantilla del plan de negocios, y la complete ahora mismo.
Sección 8: Financiación
MS Word


Instrucciones para completar la plantilla del plan de negocios:
1. Cada casilla tiene un título permanente en MAYÚSCULAS.
2. Debajo de cada título hay una oración que comienza con "Ingrese...". Esto lo orientará respecto a qué información ingresar. Los cuadros se agrandan si es necesario, por lo tanto, utilice todo el espacio que precise.
3. Después de completar los cuadros, elimine las oraciones que comienzan con "Ingrese…". Esto hará que sólo queden el título definitivo del cuadro y la información que haya ingresado.
Le sugerimos que complete todas las secciones del plan de negocios a medida que vaya
avanzando en el curso.
La plantilla que incluye todas las sesiones, de la 1 a la 12, puede ser descargada en su computadora también como un documento único.
Secciones 1-12: Todo
MS Word


Incluya suficiente información proveniente de sus investigaciones y material de apoyo. Hágalo más interesante agregando información general, su biografía, gráficos, datos demográficos y datos provenientes de investigaciones. Una vez que el plan de negocios esté completo, imprímalo y junte las 12 secciones.
Hay muchos otros formatos para planes de negocios en bibliotecas, librerías y software.
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Test de la sesión 8: Cómo financiar su empresa
1. La mejor fuente de dinero para iniciar una empresa es:
A. El banco.
B. Los ahorros personales.
C. Vender acciones a mis amigos o al público.


2. Desea iniciar una empresa que exige grandes cantidades de dinero. El emprendimiento puede fracasar si cambian las condiciones. El banco le prestará el dinero, pero solicita una garantía personal y su vivienda en garantía. ¿Qué debería hacer?
A. Comenzar a pequeña escala sin endeudarse con el banco.
B. La naturaleza misma del empresario es la disposición a arriesgar el dinero personal y familiar: Aventúrese.


3. El plan de negocios representa una herramienta importante para el programa de financiación. Lo utilizará con los bancos, proveedores, dueños de casa, e incluso con los clientes. ¿Por qué es tan importante un plan de negocios preparado meticulosamente para lograr los objetivos de financiación?
A. Para impresionarlos con sus ambiciosos objetivos.
B. Para reafirmar su posición conservadora en los negocios.


4. Tiene un préstamo pendiente de pago con el banco y se da cuenta de que no podrá pagar una cuota a tiempo. ¿Qué debería hacer?
A. Pagar cuanto antes, aunque sea después del vencimiento.
B. Llamar antes al banco y avisarle que pagará después del vencimiento.
C. Llamar antes al banco, informarlo del problema, y solicitar una prórroga para los pagos, incluyendo una explicación de las fuentes del dinero de pago del préstamo.
D. Llamar al banco y solicitar que se renegocie el préstamo.


5. El PEOR consejo para tratar con un prestamista sería:
A. Jamás exagere y mantenga al prestamista informado sobre sus planes de crecimiento.
B. Genérele altas expectativas y no le cuente las malas noticias.
C. Si ve nubes en el horizonte, cuéntele al prestamista sus preocupaciones.


6. Se puede obtener más apoyo de las fuentes de financiación si:
A. Las mantiene informadas de lo bueno y lo malo.
B. Las entretiene suntuosamente.
C. Se adhiere a la filosofía "el silencio es buena señal".


7. ¿Cuál es la forma MENOS probable de que un proveedor lo ayude a financiar su nueva empresa?
A. Prorrogar los plazos de pago.
B. Garantizar el arrendamiento.
C. Proveer o financiar de manera atractiva los equipos o letreros que usted necesita.
D. Proveer publicidad gratis y promociones.


8. Se puede evitar la responsabilidad personal que implica un préstamo si se transforma la empresa en una sociedad anónima.
A. Verdadero
B. Falso


9. El financiamiento de capital representa:
A. Dinero tomado en préstamo sobre una base justa ("equidad").
B. Dinero tomado en préstamo que se devuelve en cuotas.
C. Dinero que queda en la empresa en forma de participación accionaria.


10. La mayoría de las fuentes de financiación (por ejemplo, la Administración de la Pequeña Empresa) exige la presentación de un plan de negocios.
A. Verdadero
B. Falso

Invertir en Bolsa

Así funciona la bolsa a largo plazo: invierta 100 y gane 9.000
Un inversor que hubiera puesto 100 euros en la bolsa madrileña en 1980 tendría 9.254 euros en su cuenta bancaria en junio de 2010. Con este dato, BME publicó ayer un estudio con un objetivo: demostrar que la inversión en bolsa a largo plazo es la más rentable, pero también la más segura.
Ibex-35
Última actualización:
06/10/2010
16:14

* Documento: Informe BME 1980-2010

* J. R. Rallo: "Hacia una sociedad de propietarios"

*
Cada español debe ahorrar 7.000 euros más al año para jubilarse dignamente
*
Capitalizar las pensiones permitiría jubilarse a los 45 años con 2.169 euros

2010-10-06
Imprimir Enviar Corregir Comentar
LIBERTAD DIGITAL

Una inversión de 100 euros en el Índice Total de la Bolsa española se habría convertido en 9.254 euros entre enero de 1980 y junio de 2010, lo que equivale a un rendimiento anual del 16%, según el informe publicado este lunes por el Servicio de Estudios de BME y que analiza el rendimiento de las acciones cotizadas en la Bolsa española durante los últimos 30 años.

La reinversión de dividendos y otras retribuciones asociadas aportan cerca de cinco puntos anuales a esa cifra. En ese mismo período una inversión de 100 euros en el Índice General de la Bolsa de Madrid ha pasado a valer 2.539 euros (+10,7% anual).

Los datos del estudio confirman, según los autores, que el transcurso del tiempo es un aliado brillante para la inversión en la clase de activos analizados, especialmente en el caso de las acciones.

Pros y contras

Es evidente que BME es parte interesada en este caso, puesto que su objeto social como empresa es precisamente la gestión del mercado español. Además, el año 80 vio un boom de la inversión en bolsa, que se disparó, tanto en términos de efectivo negociado como en rentabilidad. Si sólo se tomase en consideración la década de los 2000, el resultado no sería tan favorable. Y hay que tener en cuenta que la bolsa puede tener grandes altos y bajos, y cuando sea necesario sacar el dinero quizás el mercado no esté en su mejor momento.

Por otro lado, cuando se habla de que la inversión en bolsa es rentable a largo plazo, hay que tener en cuenta que es una afirmación que se refiere a un índice de valores (como puede ser el Ibex de Madrid o el Nasdaq neoyorkino). Meter el dinero en una sola compañía, aunque sea la más sólida del mundo en estos momentos, siempre tiene el riesgo asociado a que una mala decisión empresarial (un cambio en los gestores, una expansión desmedida...) arrastre al valor.

Sin embargo, a pesar de todas estas precauciones, lo cierto es que el estudio de BME no supone ninguna novedad respecto a lo que han defendido numerosos economistas en los últimos años. La inversión en bolsa (con recapitalización de beneficios y dividendos) es la más segura y rentable en el largo plazo. Supone, además, una apuesta en las empresas de un país, a las que el inversor une su suerte. De estas maneras, en muchos de los estudios sobre planes alternativos de pensiones se aconseja este tipo de producto.

Las principales conclusiones

Las dos principales conclusiones del estudio son:

1. La bolsa es siempre rentable en términos corrientes cuando se mantiene la inversión en una cartera diversificada como el índice más de seis años.

2. El estudio de la inversión en Bolsa de todos los sub-períodos de más de un año y hasta 30 también es frecuentemente positivo: de los 62.300 períodos de inversión analizados, sólo en un 4,6% de los casos el resultado fue negativo. Es decir, en 60.000 ocasiones se hubiese obtenido un rendimiento positivo.

La inflación

Otro aspecto analizado en este trabajo es la relación entre la inversión en Bolsa a largo plazo y la protección contra la inflación. Esta idea se ha contrastado deflactando el índice Total para obtener tasas de rendimiento en términos reales. El resultado es que, efectivamente, la inversión en Bolsa también protege el capital contra la pérdida de valor del dinero a causa de la inflación.

Descontando el efecto de la inflación, entre enero de 1980 y junio de 2010 una inversión de 100 euros en el Índice Total de la Bolsa española se habría convertido en 1.862 euros reales, lo que equivale a un rendimiento anual del 10%. Dicho de otro modo, en ese período la inflación habría restado a la inversión en acciones un promedio de 6 puntos de rendimiento por año.

En este caso no es hasta los períodos de 11 años cuando se obtiene una rentabilidad anual positiva en el 100% de los casos estudiados. A partir de ese plazo (11 y más años hasta 30) en el 75% de los casos el rendimiento es superior al 9%.

Bolsa vs deuda

Uno de los objetivos del trabajo presentado hoy también ha sido estudiar exhaustivamente la prima de riesgo histórica en el mercado bursátil español, que es la diferencia observada a largo plazo entre el rendimiento de la inversión en Bolsa y la realizada en un activo conectado a una variable que se considera como tipo de interés sin riesgo.

En el período más largo que contempla el estudio, la rentabilidad de la inversión en acciones ha superado en 4,78 puntos de rentabilidad anual acumulativa a la inversión en renta fija a largo plazo, por lo que ese valor es, a 30 de junio, la prima de riesgo histórica en España.

Un bono de Deuda a 10 años con valor de 100 euros en enero de 1980 se habría convertido en 2.576 euros en junio de 2010. Esto equivale a un rendimiento anual del 11,2%. En este caso también el largo plazo es beneficioso. Un análisis más detallado muestra que en todos los períodos de inversión posibles superiores a 10 años la prima de riesgo entre la Bolsa y la Deuda a largo se sitúa entre 4 y 6 puntos de rendimiento adicional para la Renta Variable.

La Bolsa a Largo Plazo

Así funciona la bolsa a largo plazo: invierta 100 y gane 9.000
Un inversor que hubiera puesto 100 euros en la bolsa madrileña en 1980 tendría 9.254 euros en su cuenta bancaria en junio de 2010. Con este dato, BME publicó ayer un estudio con un objetivo: demostrar que la inversión en bolsa a largo plazo es la más rentable, pero también la más segura.
Ibex-35
Última actualización:
06/10/2010
16:14

Último: 10.737,40
Dif%: 0,81
Inf. diferida 15 minutos © fuente infobolsa

* Documento: Informe BME 1980-2010

* J. R. Rallo: "Hacia una sociedad de propietarios"

*
Cada español debe ahorrar 7.000 euros más al año para jubilarse dignamente
*
Capitalizar las pensiones permitiría jubilarse a los 45 años con 2.169 euros

2010-10-06
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LIBERTAD DIGITAL

Una inversión de 100 euros en el Índice Total de la Bolsa española se habría convertido en 9.254 euros entre enero de 1980 y junio de 2010, lo que equivale a un rendimiento anual del 16%, según el informe publicado este lunes por el Servicio de Estudios de BME y que analiza el rendimiento de las acciones cotizadas en la Bolsa española durante los últimos 30 años.

La reinversión de dividendos y otras retribuciones asociadas aportan cerca de cinco puntos anuales a esa cifra. En ese mismo período una inversión de 100 euros en el Índice General de la Bolsa de Madrid ha pasado a valer 2.539 euros (+10,7% anual).

Los datos del estudio confirman, según los autores, que el transcurso del tiempo es un aliado brillante para la inversión en la clase de activos analizados, especialmente en el caso de las acciones.

Pros y contras

Es evidente que BME es parte interesada en este caso, puesto que su objeto social como empresa es precisamente la gestión del mercado español. Además, el año 80 vio un boom de la inversión en bolsa, que se disparó, tanto en términos de efectivo negociado como en rentabilidad. Si sólo se tomase en consideración la década de los 2000, el resultado no sería tan favorable. Y hay que tener en cuenta que la bolsa puede tener grandes altos y bajos, y cuando sea necesario sacar el dinero quizás el mercado no esté en su mejor momento.

Por otro lado, cuando se habla de que la inversión en bolsa es rentable a largo plazo, hay que tener en cuenta que es una afirmación que se refiere a un índice de valores (como puede ser el Ibex de Madrid o el Nasdaq neoyorkino). Meter el dinero en una sola compañía, aunque sea la más sólida del mundo en estos momentos, siempre tiene el riesgo asociado a que una mala decisión empresarial (un cambio en los gestores, una expansión desmedida...) arrastre al valor.

Sin embargo, a pesar de todas estas precauciones, lo cierto es que el estudio de BME no supone ninguna novedad respecto a lo que han defendido numerosos economistas en los últimos años. La inversión en bolsa (con recapitalización de beneficios y dividendos) es la más segura y rentable en el largo plazo. Supone, además, una apuesta en las empresas de un país, a las que el inversor une su suerte. De estas maneras, en muchos de los estudios sobre planes alternativos de pensiones se aconseja este tipo de producto.

Las principales conclusiones

Las dos principales conclusiones del estudio son:

1. La bolsa es siempre rentable en términos corrientes cuando se mantiene la inversión en una cartera diversificada como el índice más de seis años.

2. El estudio de la inversión en Bolsa de todos los sub-períodos de más de un año y hasta 30 también es frecuentemente positivo: de los 62.300 períodos de inversión analizados, sólo en un 4,6% de los casos el resultado fue negativo. Es decir, en 60.000 ocasiones se hubiese obtenido un rendimiento positivo.

La inflación

Otro aspecto analizado en este trabajo es la relación entre la inversión en Bolsa a largo plazo y la protección contra la inflación. Esta idea se ha contrastado deflactando el índice Total para obtener tasas de rendimiento en términos reales. El resultado es que, efectivamente, la inversión en Bolsa también protege el capital contra la pérdida de valor del dinero a causa de la inflación.

Descontando el efecto de la inflación, entre enero de 1980 y junio de 2010 una inversión de 100 euros en el Índice Total de la Bolsa española se habría convertido en 1.862 euros reales, lo que equivale a un rendimiento anual del 10%. Dicho de otro modo, en ese período la inflación habría restado a la inversión en acciones un promedio de 6 puntos de rendimiento por año.

En este caso no es hasta los períodos de 11 años cuando se obtiene una rentabilidad anual positiva en el 100% de los casos estudiados. A partir de ese plazo (11 y más años hasta 30) en el 75% de los casos el rendimiento es superior al 9%.

Bolsa vs deuda

Uno de los objetivos del trabajo presentado hoy también ha sido estudiar exhaustivamente la prima de riesgo histórica en el mercado bursátil español, que es la diferencia observada a largo plazo entre el rendimiento de la inversión en Bolsa y la realizada en un activo conectado a una variable que se considera como tipo de interés sin riesgo.

En el período más largo que contempla el estudio, la rentabilidad de la inversión en acciones ha superado en 4,78 puntos de rentabilidad anual acumulativa a la inversión en renta fija a largo plazo, por lo que ese valor es, a 30 de junio, la prima de riesgo histórica en España.

Un bono de Deuda a 10 años con valor de 100 euros en enero de 1980 se habría convertido en 2.576 euros en junio de 2010. Esto equivale a un rendimiento anual del 11,2%. En este caso también el largo plazo es beneficioso. Un análisis más detallado muestra que en todos los períodos de inversión posibles superiores a 10 años la prima de riesgo entre la Bolsa y la Deuda a largo se sitúa entre 4 y 6 puntos de rendimiento adicional para la Renta Variable.
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El Retorno al Accionista

Hoy la cosa va de cumplir con la palabra dada. Hará como diez días se puso en contacto Suave por correo electrónico conmigo, crítico con un comentario que había vertido en el foro sobre la validez de la utilización de la Q Ratio a fecha de hoy para determinar la sobrevaloración o infravaloración de las bolsas y mi preferencia por otros métodos analíticos. Quedé con él en que el jueves de la semana pasada publicaría un post sobre el particular en el que invitaría a los lectores a ofrecer sus propias opiniones, debate que, por otra parte, es la esencia de esta columna, no mi opinión. No pudo ser entonces así que, por exigencias del guión, el post sale de la cocina con siete días de retraso. Ya lo siento.

1.
Origen de la polémica. Este post de Business Insider en el que afirma que el mercado está un 40% sobrevalorado con base en la ratio Q. Se trata de un parámetro que, en esencia, compara la capitalización de una compañía con el coste de reposición de sus activos. Determinaría si el título se negocia o no con un descuento sobre la “suma de sus partes” a precios de mercado. Sobre un nivel promedio de 0,7 en los últimos 110 años, sus lecturas extremas (por debajo de 0,35 o por encima de 1,05) han sido históricamente oportunidades significativas de compra o de venta. Actualmente transita alrededor de 1. Lugar donde debería converger a largo plazo, pero que se sitúa un 41% por encima de la media histórica.
2.
Mi crítica. En un entorno tan binario como el actual, en el que los escenarios pueden ir desde una moderada deflación a la hiperinflación, el uso como criterio principal de inversión de la ratio Q puede conducir a errores, toda vez que el denominador puede variar sustancialmente en periodos muy cortos de tiempo. Es verdad que no deja de ser al final un dato estadístico suministrado por la Reserva Federal, como se deduce del propio enlace. Pero eso no resta consistencia a la crítica. Por otra parte se trata de una medida que excluye a las financieras, para las que carece de sentido.
3.
De acuerdo con John Mauldin el único instrumento fiable para determinar los cambios de ciclo a largo plazo de las bolsas es el denostado PER. No me alargaré sobre esta cuestión a la que dediqué mi post del pasado 8 de septiembre. Desde mi punto de vista, tomar el manipulable y escasamente homogéneo beneficio neto como instrumento de determinación del valor de una compañía es un disparate intelectual. Aún así el autor aporta evidencias empíricas de su validez. (Por cierto, original el foro de aquel día, que acabo de releer, pleno de natural escepticismo).
4.
El problema del análisis fundamental. A día de hoy, los elementos esenciales sobre los que se construye un modelo de descuento de flujos de caja están sujetos a tal incertidumbre respecto a las hipótesis de partida que su validez se reduce drásticamente. Pocas son las empresas, salvo que operen en negocios oligopolísticos o regulados, que tienen claro cómo van a evolucionar sus ingresos en el futuro inmediato. La tasa de interés sin riesgo, de carácter soberano, cada vez lo es menos y la presión a la baja de las rentabilidades han creado una situación… ¿irreal, temporal? Por último, ¿qué prima de riesgo y, sobre todo, qué tasa de crecimiento a perpetuidad aplicar en el entorno de incertidumbre actual? Complicado: la horquilla se abre demasiado.
5.
Valor Contable y Dividendo. Cada vez son más las voces que, por ese motivo, defienden la utilización como referencias de elementos ciertos a día de hoy como el valor contable de una sociedad (sujeto a las normas aplicadas en cada momento y que no incluye intangibles) o el dividendo pagado por la misma, que es usado tanto en términos absolutos (Método de Gordon) como relativo, por comparación precisamente con la deuda pública a largo plazo. Un dividend yield que, en sentido amplio, deberían incluir las ampliaciones liberadas de capital y la compra de autocartera para su amortización, operación esta última que, cuando se hace de forma apalancada, puede poner en tela de juicio la viabilidad financiera futura de quien las realiza.
6.
EV/Ebitda. Sigue utilizándose, fundamentalmente con carácter sectorial, la comparativa basada en el cociente entre el Valor de una Compañía -o Enterprise Value, capitalización más deuda- y su Beneficio antes de Intereses, Impuestos, Amortizaciones y Depreciaciones o EBITDA. El cociente EV/Ebitda. Una referencia relativa, como todas las demás cuando son tomadas de forma agregada para un determinado mercado bursátil, que tiene de ventaja frente al PER el incluir la financiación ajena, por una parte, y el resultado más próximo a las operaciones de la empresa por otro. Con todos sus peros.
7.
EVA. Personalmente me gustan los métodos que se ponen en el lugar del inversor al que, al final, lo que le preocupa es que su aportación tenga un retorno por encima del coste medio ponderado de capital (ROE superior al WACC) -porque de ese modo se generará valor en el seno de la cotizada, con independencia de que se reinvierta en la compañía o se reparta en forma de dividendos- y que la situación de balance e inversiones no sea demencial. Trabajé muchos años con el CROCI de DB, cuyo espejo con algunas matizaciones es el CFROI de Credit Suisse. Se trata de análisis profesionales, exhaustivos, poco accesibles al público general pero muy intuitivos… cuando se comprenden. Ambos son un EVA o Economic Value Added avanzado.
8.
Análisis Técnico. Siguiendo el símil matemático, si el análisis fundamental es la condición necesaria la hora de acometer una inversión, el análisis técnico es la necesaria y suficiente, especialmente por lo que a los indicadores ligados a volumen se refiere. No en vano recogen la parte emocional del mercado que, como es sabido, se mueve entre los extremos del pánico y la euforia.

He dejado los mejores para el final, aportación del llamado Pijud Magnificud en el comentario 27 del foro antes enlazado. Los métodos WSFABI y HDGW o lo que es lo mismo: Waiting Strategy for a Big Inherintance o How to do a Good Wedding… que tan buenos frutos han dado históricamente en nuestro país. Que se lo digan a algunos.

Se me ha ido la mano con la extensión del post. Lo siento.

Robert T.Kiyosaky: El cuadrante del Cash-Flow

robert kiyosaki

Building a Pipeline to Wealth: The CASHFLOW Quadrant™

by Robert Kiyosaki,
author of Rich Dad Poor Dad

Each of us resides in at least one of the four Quadrants of the CASHFLOW Quadrant™.

Where we are is determined by where our main source of income comes from. Many of us rely on paychecks and are therefore employees, while others are self-employed.

Employees and self-employed individuals reside on the left side of the CASHFLOW Quadrant™. The right side of the CASHFLOW Quadrant™ is for individuals who receive their cash from businesses or investments they own.

My Rich Dad told me a simple story when I was 12 years old that has guided me to great wealth and financial freedom. It was Rich Dad's way of explaining the difference between the left side of the CASHFLOW Quadrant™, the 'E' and 'S' Quadrants™, from the right side of the 'B' and 'I' Quadrants™.

Once upon a time there was this quaint little village. It was a great place to live except for one problem. The village had no water unless it rained.

To solve this problem once and for all, the village elders decided to put out to bid the contract to have water delivered to the village on a daily basis.

Two people volunteered to take on the task and the elders awarded the contract to both of them. They felt that a little competition would keep prices low and ensure a backup supply of water.

Self-employed thinking

The first of the two people, Ed, immediately ran out, bought two galvanized steel buckets and began running back and forth along the trail to the lake which was a mile away.

He immediately began making money as he labored morning to dusk hauling water from the lake with his two buckets. He would empty them into the large concrete holding tank the village had built.

Each morning he had to get up before the rest of the village awoke to make sure there was enough water for the village when it wanted it. It was hard work, but he was very happy to be making money and for having one of the two exclusive contracts for this business.

Business owner thinking

The second winning contractor, Bill, disappeared for a while. He was not seen for months, which made Ed very happy since he had no competition. Ed was making all the money.

Instead of buying two buckets to compete with Ed, Bill had written a business plan, created a corporation, found four investors, employed a president to do the work, and returned six months later with a construction crew.

Within a year his team had built a large volume stainless steel pipeline, which connected the village to the lake.

At the grand opening celebration, Bill announced that his water was cleaner than Ed's water. Bill knew that there had been complaints about dirt in Ed's water.

Bill also announced that he could supply the village with water 24 hours a day, seven days a week. Ed could only deliver water on the weekdays. He did not work on weekends.

Then Bill announced that he would charge 75% less than Ed did for this higher quality and more reliable source of water. The village cheered and ran immediately for the faucet at the end of Bill's pipeline.

In order to compete, Ed immediately lowered his rates by 75%, bought two more buckets, added covers to his buckets, and began hauling four buckets each trip. In order to provide better service, he hired his two sons to give him a hand for the night shift and on weekends.

When his boys went off to college, he said to them, "Hurry back because someday this business will belong to you." For some reason, after college, his two sons never returned. Eventually Ed had employees and union problems. The union was demanding higher wages, better benefits, and wanted its members to only haul one bucket at a time.

Work smarter, not harder

Bill, on the other hand, realized that if this village needed water, then other villages must need water too. He rewrote his business plan and went off to sell his high speed, high volume, and low cost, clean water delivery system to villages throughout the world.

He only makes a penny per bucket of water delivered, but he delivers billions of buckets of water, and all that money pours into his bank account. Bill had developed a pipeline to deliver money to himself as well as water to the villages.

Bill lived happily ever after, and Ed worked hard for the rest of his life and had financial problems forever after. The end.

That story about Bill and Ed has guided me for years. It has assisted me in my life's decision-making process. I often ask myself, "Am I building a pipeline or hauling buckets?" Am I working hard or am I working smart?"

And the answers to those questions have made me financially free.

Robert Kiyosaki - Cash Flow Quadrant

The CASHFLOW Quadrant™ is about the four different types of people who make up the world of business, who they are, and what makes individuals in each Quadrant unique.

It will help you define where you are in the Quadrant today and help you chart a course for where you want to be in the future as you choose your own path to financial freedom.

While financial freedom can be found in all four of the Quadrants, the skills of a ‘B' or ‘I' will help you reach your financial goals more quickly. A successful ‘E' should also become a successful ‘I'.

About the author...


Robert Kiyosaki is the author of five New York Times bestsellers. Visit www.RichDad.com for more information. See Robert live next time he visits a city near you! Visit www.RichDadsSeminars.com for details.

Robert T.Kiyosaky

1.-Tengo un empleo.
2.-Creo mi Empleo
3.-Pongo mi dinero a trabajar
4.-Soy un inversor de éxito

Robert T.Kiyosaky: La Conspiración de los Ricos

This week, The Simple Dollar is deconstructing five top personal finance and investing pundits and asking the big questions about their track record and their message.

Update: Based on the strong feedback on this piece, I wrote a lengthy review of Rich Dad, Poor Dad which highlights some of the issues discussed below.

Robert KiyosakiIf you’ve been reading this series this week, you’ve probably noticed a gradual change in tone: I was quite positive about Jim Cramer and Dave Ramsey, pretty positive about Suze Orman, and then yesterday gave a middling review to David Bach. In other words, I started off with the people I had the most confidence in and moved in the direction of people I had less confidence in.

Today, I’m going to write about the one personal finance guru that I actually feel is fraudulent. Even worse, his advice has some very serious flaws to it that can lead people down a very dangerous path. Today, I’m going to discuss the author of one of the most well known personal finance books ever, Rich Dad, Poor Dad: Robert Kiyosaki. It won’t be pretty.

Background
It is very difficult to find a clear, reliable background on Robert Kiyosaki, but here’s what’s easily verifiable about him. He was involved in several business deals (most notably, nylon Velcro wallets) in the 1970s and 1980s which fell apart, leaving him bankrupt in the mid-1980s. In this timeframe, he became heavily involved with Amway, a multi-level marketing system, and began to cultivate relationships with many of the “top” members. In 1985, Kiyosaki founded Cashflow Technologies, a company that was designed to pitch a series of books and other educational materials that eventually evolved into Rich Dad, Poor Dad.

By the mid-1990s, Kiyosaki had self-printed Rich Dad, Poor Dad and it was starting to appear in wide distribution among members of the Amway/Quixtar organization, as individuals higher in the pyramid would recommend it to people further down the chain looking to get ahead. Kiyosaki took these “sales” numbers to major publishing houses and before you know it, Rich Dad showed up on shelves everywhere and spawned an army of similarly-packaged books, board games, and so on.

Message
Kiyosaki’s philosophy mostly revolves around generating passive income through investments and continuing to build up these investments until their passive income can support you. In other words, you should seek out and buy investments that can generate income for you. Kiyosaki believes that financial leverage is absolutely vital, and he also eschews education, saying that formal education is primarily for those seeking to be employees or self-employed individuals, who he identifies as people who will never be “rich.”

He often diagrams his philosophy by dividing people into four groups:
Employees, who work for someone else
Self-employed, who are their own bosses
Business owners, who own a “system” of making money
Investors, who invest money to receive a larger payout

Obviously, with this philosophy, employees and the self-employed will never get ahead. Also, note that Kiyosaki refers to a business as a “system,” which I’ll refer back to in a bit.

My Take
I’m going to have to be careful here lest this devolve into a complete hatchet job, so here goes.

Robert Kiyosaki’s business ideas were formed as a result of a number of business failures and one success. The singular success came about as a result of leveraging a product through a pre-existing pyramid marketing organization. Thus, Kiyosaki’s perspective on success revolves around merely leveraging others into making money for you. If you believe that making money is merely leveraging people and things, you are going to fail.

Here’s why: Network marketing, which is how Kiyosaki found success, is basically just a form of franchising that has a very low cost of entry. The problem with it is that the only people who are rewarded are effective salesmen. People who get involved in network marketing are quite simply hoping to turn a quick buck without having to invest the time and money to grow a business and also don’t have the initial capital to start a true franchise or an independent business of their own. Are these people you would look to for financial advice?

As a result, Kiyosaki basically ignores the concept of risk. In Kiyosaki’s world, there is no risk, or at least it’s not a big enough factor to ever worry about. His books encourage people to start working for themselves, but the individuals who would be attracted to Kiyosaki’s work are individuals who generally don’t have the backbone, the salesmanship, the acumen, or the pre-existing network to make such plans work. People who start their own businesses are taking on a significant amount of risk, and to ignore that risk in your advice is simply giving terrible advice.

In no way am I saying that going into business for yourself is a bad choice, but it is a choice that merits some careful planning and analysis and realization of the risks involved. In Kiyosaki’s world, risk is for losers, yet until he came across a preexisting network that he could utilize, he failed time and time again to start his own business. In other words, Kiyosaki’s own background shows the huge flaws in the advice he gives.

Do you want to know the straw that broke the camel’s back for me? Kiyosaki changes fundamental parts of his story to fit the situation. For example, he claimed for years that Rich Dad was real in order to get Rich Dad, Poor Dad accepted as nonfiction, but in the February 2003 issue of SmartMoney magazine, Kiyosaki said “Is Harry Potter real? Why don’t you let Rich Dad be a myth, like Harry Potter?” In other words, the entire premise under which Rich Dad, Poor Dad was sold was a complete fabrication.

Kiyosaki misrepresents the facts and gives advice that directly contradicts both common sense and his own background.

The bottom line: Robert Kiyosaki’s “knowledge” is highly flawed and his material has all of the integrity of James Frey. He completely undervalues risk, which is the trap that so many failed businesses and bankrupt individuals fall into. He’s the one financial guru whose work I don’t trust based on the author’s name alone.

Robert T.Kiyosaky

Robert Toru Kiyosaki (born April 8, 1947) is an American investor, businessman, self-help author and motivational speaker. Kiyosaki is best known for his Rich Dad Poor Dad series of motivational books and other material published under the Rich Dad brand. He has written 15 books which have combined sales of over 26 million copies.[1] Although beginning as a self-publisher, he was subsequently published by Warner Books, a division of Hachette Book Group USA, currently his new books appear under the Rich Dad Press imprint. Three of his books, Rich Dad Poor Dad, Rich Dad's CASHFLOW Quadrant, and Rich Dad's Guide to Investing, have been on the top 10 best-seller lists simultaneously on The Wall Street Journal, USA Today and the New York Times. Rich Kid Smart Kid was published in 2001, with the intent to help parents teach their children financial concepts. He has created three "Cashflow" board and software games for adults and children and has a series of "Rich Dad" audio cassettes and disks.
Contents
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* 1 Personal life
* 2 Family
* 3 Teachings
* 4 Rich Dad brand
o 4.1 Books
o 4.2 Games
* 5 Appearances
* 6 Financial advice
o 6.1 Mutual funds
* 7 Criticism and controversy
* 8 Partial bibliography
* 9 Notes
* 10 References
* 11 External links

[edit] Personal life

A fourth-generation Japanese American, Kiyosaki was born and raised in Hawaii. He is the son of the late educator Ralph H. Kiyosaki (1919–1991). After graduating from Hilo High School, he attended the U.S. Merchant Marine Academy in New York, graduating with the class of 1969 as a deck officer. He later served in the Marine Corps as a helicopter gunship pilot during the Vietnam War, where he was awarded the Air Medal.

Kiyosaki left the Marine Corps in 1975 and got a job selling copy machines for the Xerox Corporation. In 1977, Kiyosaki started a company that brought to market the first nylon and Velcro "surfer" wallets. The company was moderately successful at first but eventually went bankrupt. In the early 1980s, Kiyosaki started a business that licensed T-shirts for Heavy metal rock bands. In 1997 he launched Cashflow Technologies, Inc.[2] which owns and operates the Rich Dad[3] and Cashflow[4] brands.
[edit] Family

He is married to Kim Kiyosaki. He has one sister, Emi Kiyosaki, a Tibetan Buddhist nun and known by the name Ven. Tenzin Kacho. He has co-authored one book with her.[5]
[edit] Teachings

A large part of Kiyosaki's teachings focus on generating passive income by means of investment opportunities, such as real estate and businesses, with the ultimate goal of being able to support oneself by such investments alone. In tandem with this, Kiyosaki defines "assets" as things that generate cash inflow, such as rental properties or businesses—and "liabilities" as things that use cash, such as houses, cars, and so on. Kiyosaki also argues that financial leverage is critically important in becoming rich.

Kiyosaki stresses financial literacy as the means to obtaining wealth. He says that life skills are often best learned through experience and that there are important lessons not taught in school. He says that formal education is primarily for those seeking to be employees or self-employed individuals, and that this is an "Industrial Age idea." And according to Kiyosaki, in order to obtain financial freedom, one must be either a business owner or an investor, generating passive income.

Kiyosaki often refers to "The Cashflow Quadrant," a conceptual tool which he developed to categorize the four major ways income is earned. Depicted in a diagram, this concept entails four groupings, split with two lines (one vertical and one horizontal). In each of the four groups there is a letter representing a way in which an individual may earn income. The letters are as follows.

* E: Employee — Working for someone else.
* S: Self-employed or Small business owner — Where a person owns his own job and is his own boss.
* B: Business owner — A person owns a business to make money; typically where the owner's physical presence is not required.
* I: Investor — Investing money in order to receive a larger payout in the future.

[edit] Rich Dad brand
Main article: Rich Dad
[edit] Books

Kiyosaki is best known for his book Rich Dad, Poor Dad. Kiyosaki followed with Rich Dad's CASHFLOW Quadrant and Rich Dad's Guide to Investing. He has now had at least a dozen books published, including:

* Cashflow Quadrant: Rich Dad's Guide to Financial Freedom (2000)
* Rich Dad's Guide to Investing: What the Rich Invest in, That the Poor and the Middle Class Do Not! (2000)
* Rich Kid, Smart Kid (2001)
* Rich Dad's Prophecy (2002)
* Rich Dad's Who Took My Money: Why Slow Investors Lose and Fast Money Wins! (2004)
* Why We Want You To Be Rich (2007, with Donald Trump)
* The Business School
* Before You Quit Your Job (2005)

[edit] Games

Kiyosaki stresses the value of games, particularly Monopoly, as tools for learning basic financial strategies such as "trade four green houses for one red hotel." Kiyosaki has created several games to reinforce the information in his books.

* Cashflow 101
* Cashflow 202
* Cashflow for Kids
* Cashflow The E-Game
* Cashflow 202 The E-Game

[edit] Appearances

Several local stations of the Public Broadcasting Service (PBS), including WTTW of Chicago, KAET of Phoenix, KOCE of Orange County, California, WLIW of the New York/New Jersey area, and WGBH of Boston, have featured Kiyosaki during fund-raising drives. During this television special, Rich Dad's Guide to Wealth with Robert Kiyosaki, he provides viewers with financial education, as opposed to academic or professional education.

Kiyosaki has been seen giving financial advice on various network television news channels.

This speech was the subject of a CNN story.[6]

The Canadian Broadcasting Corporation consumer affairs program Marketplace aired a documentary piece on Kiyosaki on Jan 29, 2010. It includes interviews with Kiyosaki.[7]
[edit] Financial advice
[edit] Mutual funds

Kiyosaki wrote in one column that investors in any mutual fund with a 2.5% annual fee would, over a long time period, surrender 80% of the earnings to the fund.[8] Kiyosaki expanded on his criticism of mutual funds in another column by stating they are for "losers."[9] He has drawn much criticism for comparing investing in mutual funds to playing the lottery, and for discouraging 401(k) investing, contrary to the advice of most professional financial advisers.[10] In contrast to these statements, Kiyosaki wrote in his book Prophecy that while mutual funds are not great investments, they remain one of the few acceptable investment vehicles available to those who will not educate themselves financially.

Kiyosaki's criticisms are supported by the founder of the mutual fund Vanguard, John C. Bogle. In a Frontline episode titled "401(k)s: The New Retirement Plan, For Better or Worse", Bogle stated that management fees and trading costs gobble up approximately 2.5% of an investor's annual returns and approximately 80% of an investor's long term gains. He says management costs reduce the value of a $1,000 investment over 65 years from approximately $140,000 at 8% compounded annually to a mere $30,000 at 5.5% compounded annually. Bogle's solution is to utilize index funds, which charge as little as 0.09%, to substantially reduce or eliminate management fees.[11]
[edit] Criticism and controversy

Kiyosaki's books and teachings have been criticized for focusing on anecdotes and containing little in the way of concrete advice on how readers should proceed.[12] Kiyosaki responds that his material is meant to be more of a motivational tool to get readers thinking about money, rather than a step by step guide to wealth. He also says the books are supposed to be "interesting" to people, which precludes involving a lot of technical material.[13]

ABC ran a 20/20 segment on May 19, 2006 in which Kiyosaki was to advise three entrepreneurs on how to make money. They were given $1000 and 20 days to try and make the most money possible. One earned a return of 24%, the second earned a return of 54% and gave it all to charity, and the third lost 100% because she invested in machines that could not be delivered in 20 days. The contestants alleged that Kiyosaki never gave concrete advice. "All he [Kiyosaki] does is, I guess, is open your mind to the possibility. He doesn't tell you how to do it." Kiyosaki responded that failure is important to learning. At the end, 20/20 asks, "Does anyone really need 18 books to learn to fail?"[1]

The Wall Street Journal criticized Why We Want You To Be Rich by Kiyosaki and Trump[14] as did Kiplinger's Personal Finance.[15]
[edit] Partial bibliography

* If You Want to Be Rich & Happy: Don't Go to School? : Ensuring Lifetime Security for Yourself and Your Children (1992). ISBN 0-944031-38-2.
* Rich Dad, Poor Dad - What the Rich Teach Their Kids About Money - That the Poor and Middle Class Do Not! (first published in 1997), by Robert Kiyosaki & Sharon L. Lechter. Warner Business Books. ISBN 0-446-67745-0.
* Cashflow Quadrant: Rich Dad's Guide to Financial Freedom (2000). ISBN 0-446-67747-7.
* Rich Dad's Guide to Investing: What the Rich Invest in, That the Poor and the Middle Class Do Not! (2000). ISBN 0-446-67746-9.
* The Business School for People Who Like Helping People (2001) - endorses multi-level marketing.
* Rich Dad's Rich Kid, Smart Kid: Giving Your Children a Financial Headstart (2001). ISBN 0-446-67748-5.
* Rich Dad's Retire Young, Retire Rich (2002). ISBN 0-446-67843-0.
* Rich Dad's Prophecy: Why the Biggest Stock Market Crash in History Is Still Coming… and How You Can Prepare Yourself and Profit from It! (October, 2002). Warner Books, Incorporated. ISBN 0-641-62241-4.
* Rich Dad's The Business School (2003)
* You Can Choose to be Rich (2003) 12-CD Audio series with booklet.
* Who Took My Money (2004)
* Rich Dad, Poor Dad for Teens (2004)
* Rich Dad's Before You Quit Your Job : 10 Real-Life Lessons Every Entrepreneur Should Know About Building a Multimillion-Dollar Business (2005). ISBN 0-446-69637-4.
* Rich Dad's Escape from the Rat Race - Comic for children (2005)
* Rich Dad's Increase Your Financial IQ: Get Smarter with Your Money (2008)
* Rich Dad's Conspiracy of the Rich: The 8 New Rules of Money (September 21, 2009). ISBN 0446559806 (free online edition)